銅鋅日內下跌，滬鎳沖高回落，夜盤則均有下跌，結合盤面和資金面來看，銅鋅關鍵位支撐均有下移，滬鎳承壓運行，震蕩偏弱格局較為明顯。美國8月實際個人消費支出（PCE）環(huán)比+0.4%，符合預期；美國8月核心PCE物價指數(shù)同比+1.3%，符合預期；國內8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比-8.8%，創(chuàng)新低?？傮w看，宏觀面因素對有色金屬影響偏空。

截止28日，上海有色網1#銅現(xiàn)貨均價為38800元/噸，較前日下降270元/噸；較滬銅近月合約貼水250元/噸；期銅回落，持貨商換現(xiàn)意愿不減，貼水進一步擴大，部分下游逢低收貨，但觀望有所增加，節(jié)前備貨或已完成，整體成交清淡。當日上海有色網0#鋅現(xiàn)貨均價為13850元/噸，較前日下跌230元/噸；較滬鋅近月合約貼水15元/噸；鋅價再度下挫，煉廠惜售，但進口貨源集中到市，供應充足，市場拋售情緒較為濃厚，現(xiàn)貨小幅貼水，節(jié)前下游采購較為積極，整體成交略有改善。 當日1#鎳現(xiàn)貨均價為76150元/噸，較前日下跌300元/噸；較滬鎳近月合約貼水300元/噸；當日金川公司上調鎳價至76300元/噸，現(xiàn)貨市場以貿易商成交為主，下游觀望情緒濃厚，采購較少，整體成交平淡。倫銅現(xiàn)貨價為5042.5美元/噸，較3月合約升水19.7美元/噸；倫銅庫存為32.46萬噸，較前日減少675噸；上期所銅倉單為3.97萬噸，較前周減少2505噸。以滬銅收盤價測算，則滬銅連3合約對倫銅3月合約實際比值為7.61（進口比值為7.66），進口虧損為235元/噸（不考慮融資收益）。

倫鋅現(xiàn)貨價為1613.25美元/噸，較3月合約貼水16.32美元/噸；倫鋅庫存為59.42萬噸，較前日減少1450噸；上期所鋅倉單為4.16萬噸，較前周減少6625噸；以滬鋅收盤價測算，則滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實際比值為8.22（進口比值為8.26），進口虧損為56元/噸（不考慮融資收益）。倫鎳現(xiàn)貨價為9844美元/噸，較3月合約貼水31.18美元/噸；倫鎳庫存為45.23萬噸，較前周減少2526噸；上期所鎳倉單為2.33萬噸，較前周上升279噸；以滬鎳收盤價測算，則滬鎳連3合約對倫鎳3月合約實際比值為7.81（進口比值為7.67），進口盈利約為1374元/噸（不考慮融資收益）。

當日產業(yè)鏈消息方面平靜，歐元區(qū)9月經濟景氣指數(shù)， 美國8月咨商會消費者信心指數(shù)。

總體看，嘉能可股價大跌進一步增加其拋售庫存可能性，短期令基本金屬再度陷入偏空氛圍之中，建議滬銅新空嘗試入場，滬鋅前空持有，滬鎳前多離場。操作上，滬銅Cu1512新空于37800上方入場，以38000止損；Zn1512前空持有；滬鎳多單暫離場。