進(jìn)入2013年1月，國(guó)際鉛價(jià)沖上2400美元，隨即見(jiàn)頂回落，連續(xù)回調(diào)兩周，測(cè)試2250美元一線支撐。國(guó)內(nèi)，滬鉛期貨也跌破平臺(tái)整理區(qū)；現(xiàn)貨鉛錠價(jià)格持續(xù)疲弱。目前農(nóng)歷春節(jié)臨近，下游企業(yè)的開(kāi)工和采購(gòu)活動(dòng)會(huì)受到一定限制，預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)回調(diào)趨勢(shì)將延續(xù)，建議觀望，關(guān)注春節(jié)之后的建多時(shí)機(jī)。 

宏觀面上，新年伊始，歐美暫時(shí)度過(guò)了危急時(shí)刻，享受甜蜜的假日，政策方面的沖擊明顯減少。歐央行議息會(huì)議成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，歐洲央行維持基準(zhǔn)利率在0.75%不變，沒(méi)有進(jìn)一步降低利率。同時(shí)，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉在發(fā)言中對(duì)經(jīng)濟(jì)前景頗為樂(lè)觀，市場(chǎng)預(yù)期，歐洲未來(lái)一段時(shí)間的貨幣政策或許沒(méi)那么寬松，歐元應(yīng)聲上漲。不過(guò)，盡管歐元逞強(qiáng)，美元走低，基本金屬并沒(méi)有積蓄起上升的動(dòng)能，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的憂慮拖累市場(chǎng)人氣。世界銀行下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)估；中國(guó)，外商直接投資低迷；美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)顯示，盡管汽車(chē)行業(yè)和房屋銷(xiāo)售略提振經(jīng)濟(jì)，但是就業(yè)問(wèn)題幾乎沒(méi)有改善。 

從基本面來(lái)看，鉛在有色金屬中偏強(qiáng)，各大投行及分析機(jī)構(gòu)在年度預(yù)測(cè)中紛紛表示看好鉛價(jià)新一年的走勢(shì)。投資者對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期也很樂(lè)觀，歐洲鉛廢料供應(yīng)偏緊，企業(yè)重建庫(kù)存的舉動(dòng)推高了現(xiàn)貨升水，而國(guó)內(nèi)方面，下游備貨行情也有所啟動(dòng)。 

1月中旬，中國(guó)環(huán)保部公布了首批符合環(huán)保法律法規(guī)要求的鉛蓄電池和再生鉛企業(yè)名單。首批上榜企業(yè)共12家，多為行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，涉及極板加工產(chǎn)能2051.8萬(wàn)千伏安時(shí)，電池組裝產(chǎn)能1660.24萬(wàn)千伏安時(shí)。從趨勢(shì)來(lái)看，行業(yè)整頓越來(lái)越嚴(yán)厲，行業(yè)門(mén)檻不斷抬高，對(duì)促進(jìn)行業(yè)升級(jí)、改善鉛產(chǎn)業(yè)鏈供求格局是大有益處的。國(guó)內(nèi)城鎮(zhèn)化建設(shè)進(jìn)程的推進(jìn)也將帶動(dòng)鉛的消費(fèi)。 

短期鉛價(jià)回調(diào)在所難免。2012年相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間里，鉛市外強(qiáng)內(nèi)弱，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨對(duì)期貨主力合約的貼水保持較高水平，引發(fā)一些商家通過(guò)期貨市場(chǎng)賣(mài)出鉛錠，并注冊(cè)倉(cāng)單希望能夠交割。從2012年9月份以來(lái)，上海期貨交易所的鉛庫(kù)存不斷攀升，刷新紀(jì)錄高點(diǎn)，最新庫(kù)存8.96萬(wàn)噸，部分交易所指定交割庫(kù)的庫(kù)容已經(jīng)降到零。結(jié)合去年三季度鉛蓄電池企業(yè)的高庫(kù)存來(lái)看，整個(gè)鉛冶煉和鉛消費(fèi)領(lǐng)域都面臨著去庫(kù)存的壓力，這將限制年初鉛價(jià)的上行空間。另外，倫敦金屬交易所鉛價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，也對(duì)國(guó)內(nèi)鉛價(jià)形成壓制。 

總的來(lái)說(shuō)，我們看好2013年鉛價(jià)走勢(shì)，建議關(guān)注中國(guó)春節(jié)之后的建多時(shí)機(jī)。不過(guò)短期內(nèi)鉛價(jià)有回調(diào)的需求，一方面是因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)及寬松政策前景有擔(dān)憂。另一方面在于，國(guó)內(nèi)鉛產(chǎn)業(yè)鏈的參與者面臨著去庫(kù)存壓力。