上周，中國(guó)央行公開市場(chǎng)凈投放1200億元人民幣，創(chuàng)四個(gè)月內(nèi)單周新高。在宏觀經(jīng)濟(jì)“托底”思維指導(dǎo)下，各項(xiàng)微刺激政策料將漸顯成效，業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，貨幣政策暫無(wú)變動(dòng)必要，穩(wěn)健略偏寬松基調(diào)應(yīng)會(huì)延續(xù)。

本周到期資金累計(jì)為1850億元，均為正回購(gòu)。據(jù)《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》，國(guó)資委對(duì)中央企業(yè)的利潤(rùn)指標(biāo)已經(jīng)從2013年的10%下調(diào)到2014年的5%，但仍有一些央企表示沒(méi)有信心。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，1-4月，國(guó)有企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額7428.4億元，同比增長(zhǎng)6.5%。歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉周一在講話中表示目前低通脹維持的時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，暗示歐洲央行可能在6月的會(huì)議上行動(dòng)。德拉吉表示，必須特別警惕通縮，歐洲央行可能提供LTRO，以及購(gòu)買ABS。德拉吉還稱，目前歐洲央行面對(duì)的關(guān)鍵問(wèn)題是采取行動(dòng)的時(shí)間點(diǎn)。

目前中國(guó)銅冶煉廠預(yù)計(jì)印尼將于今年三季度重啟銅精礦出口，屆時(shí)TC/RCs將上升至110美元/噸和11美分/磅上方，此外考慮到智利Caserones銅礦和蒙古Oyu Tolgoi銅金礦正在提升產(chǎn)量且將推升下半年全球銅礦供應(yīng)，因而大中型銅冶煉廠并不急于采購(gòu)原料，而小型冶煉廠因銀行收緊信貸而延遲銅精礦進(jìn)口。

雖然金川集團(tuán)旗下位于甘肅的一座年產(chǎn)能40萬(wàn)噸的銅冶煉廠將于6月末重啟產(chǎn)能，但是屆時(shí)市場(chǎng)精銅供應(yīng)月均增量或僅有3.3萬(wàn)噸而已，相較于國(guó)內(nèi)75-80萬(wàn)噸的月均消費(fèi)量相比十分有限，因此也難以改變目前銅現(xiàn)貨高升水和供給不足的局面。雖然銅價(jià)近期持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，并再次觸及高位震蕩區(qū)間的上沿，建議投資者暫時(shí)冷靜觀望，前期多單可繼續(xù)持有。