最近，有色金屬品種比較躁動，在此背景下，4月和5月都沒有太大異動的鋅終于按捺不住寂寞。昨日滬鋅“揭竿而起”，主力1408合約價格向上突破15個月以來新高，盤中最高報15725元/噸，收盤報15630元/噸，漲幅為1.72%。伴隨著價格大漲，成交量和持倉量也大幅增加。當(dāng)日滬鋅主力1408合約成交量為27.6萬手，比前一交易日大增19.8萬手；持倉量為14萬手，增加4.93萬手。

現(xiàn)貨市場方面，富寶資訊數(shù)據(jù)顯示，昨日上海0#鋅報價在15600元/噸附近，天津0#鋅報價在15480—15500元/噸，均價比前一個交易日上漲近300元/噸。但現(xiàn)貨市場成交清淡，市場呈現(xiàn)有價無市狀態(tài)。

“資金推動可能是昨日滬鋅瘋漲的主要原因。市場傳聞有資金在做買鋅賣銅的對沖，這有一定的合理性，因為相對于銅來講，目前鋅價更接近成本價，下跌空間要顯著小于銅?！敝袖撈谪浻猩饘俜治鰩熁艚◤?qiáng)告訴期貨日報記者，由于“微刺激”政策逐步實施，中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)反彈的概率在提高，做空銅的資金面臨經(jīng)濟(jì)回暖的尷尬，用鋅作為對沖工具是一種選擇。

據(jù)介紹，目前國內(nèi)很多中小鋅礦出現(xiàn)減產(chǎn)或停產(chǎn)現(xiàn)象。此外，最近傳出的全球一些主要鋅精礦將要減產(chǎn)和閉坑的消息也對本次鋅價上漲產(chǎn)生明顯的提振作用。

法國巴黎銀行在一份報告中稱，2014年、2015年全球鋅需求增加量都將達(dá)到5%，2014年鋅市供應(yīng)缺口將達(dá)25萬噸，今年年末或明年年初，鋅均價將超過2300美元/噸。而鋅需求容易受到經(jīng)濟(jì)因素驅(qū)動，因此，即使全球經(jīng)濟(jì)增長僅溫和加速，也將令鋅價受益頗大。

對于后市，霍建強(qiáng)認(rèn)為，鋅價經(jīng)過大幅拉漲之后回調(diào)的概率在增加，因為目前國內(nèi)供應(yīng)仍過剩，特別是國內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量充足，完全可以滿足國內(nèi)冶煉所需，鋅價不具備大幅上漲的基礎(chǔ)，盲目追高的風(fēng)險很大，有效突破16000元/噸的概率不大。

“持倉量與成交量連續(xù)三個交易日增加，鋅價向上突破振蕩區(qū)間上邊界，表明做多資金力量雄厚，但同時反映了市場多空分歧較大，持倉量持續(xù)增加預(yù)示著未來鋅價的波動性將加大。”霍建強(qiáng)分析說。

富寶資訊研究小組與霍建強(qiáng)持相同觀點，他們認(rèn)為，目前鍍鋅受益于基建投資，但是地產(chǎn)行業(yè)對鍍鋅訂單下滑明顯，鋅價不具備持續(xù)反彈動力。

國海良時期貨有色金屬分析師程趙宏稱，由于鋅價長期保持正向結(jié)構(gòu)，投資者可以在價差擴(kuò)大后買現(xiàn)貨賣期貨做價差縮小的套利?，F(xiàn)在多頭主動進(jìn)攻，如果成交量不能及時跟進(jìn)，價格上漲將難以持續(xù)。后市如果持倉量和成交量下降，目前的價格將是鋅價階段性頂部。