據(jù)了解，基于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確認(rèn)并將步入緩慢增長(zhǎng)的預(yù)期，筆者繼續(xù)看好未來(lái)金屬的價(jià)格走勢(shì)。不過(guò)，因前期漲幅過(guò)大，短期內(nèi)存在技術(shù)的修正要求。

10月29日，在倫敦金屬市場(chǎng)大跌帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)商品全線(xiàn)回落。上海金屬品種遭受獲利了結(jié)打壓，銅、鋁、鋅期貨主力1001合約分別下跌1320、275、565元，下跌幅度為2.57%、1.79%、3.32%，大多回吐了上周以來(lái)漲幅。

導(dǎo)致近期金屬價(jià)格調(diào)整的因素主要?dú)w結(jié)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期開(kāi)始由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。此外，印度提高準(zhǔn)備金率及挪威央行加息也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于全球?qū)捤韶泿耪唛_(kāi)始收緊預(yù)期。

印度提高準(zhǔn)備金率以及挪威央行升息，強(qiáng)化全球經(jīng)濟(jì)刺激政策退出預(yù)期。繼以色列、澳大利亞加息之后，印度以及挪威的跟進(jìn)意味著加息潮逐步逼近亞、歐地區(qū)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確認(rèn)之后，退出刺激政策成為后期關(guān)注焦點(diǎn)。年初以來(lái)全球資本市場(chǎng)回升，大部分得益于超額流動(dòng)性的釋放，經(jīng)濟(jì)刺激政策逐漸退出將加強(qiáng)流動(dòng)性收緊預(yù)期，這將抑制全球資產(chǎn)價(jià)格上漲。

美元短期構(gòu)筑支撐平臺(tái)，反彈級(jí)別提升打壓商品價(jià)格。技術(shù)面看，美元突破長(zhǎng)期下降趨勢(shì)性，反彈級(jí)別存在升級(jí)可能。盡管美元中期仍然趨弱，不過(guò)階段性反彈打壓商品價(jià)格。

就基本面來(lái)說(shuō)，由于庫(kù)存有增難減，壓制了上漲幅度。前期市場(chǎng)過(guò)度炒作金屬金融屬性，大多透支了基本面。消費(fèi)恢復(fù)加上通脹預(yù)期使得基本金屬的金融屬性得到充分發(fā)揮，不過(guò)階段性炒作過(guò)度透支了基本面支撐。一路上漲的價(jià)格很難抗住不斷攀升的庫(kù)存，短期回落修正在所難免。最近銅、鋁、鋅庫(kù)存均維持高位，國(guó)內(nèi)外現(xiàn)貨維持貼水狀態(tài)，特別是國(guó)內(nèi)消費(fèi)跟漲力度有限，制約了期貨價(jià)格上漲空間。具體到價(jià)格方面，由于前期外強(qiáng)內(nèi)弱，反過(guò)來(lái)調(diào)整表現(xiàn)為內(nèi)強(qiáng)外弱，國(guó)內(nèi)相對(duì)滯漲滯跌。